近日，上海森永工程設備股份有限公司（簡稱“上海森永”）在上海證監局完成輔導備案登記工作，或擬首次公開發行股票并在A股上市。

上海森永大股東為王國斌，他曾聯合創辦一級股權私募君和資本，后重返公募，創立泉果基金，注冊資本1億元人民幣。

像王國斌這樣入局公募基金市場的PE（私募基金）大佬并非個例。自2012年9月26日，證監會發布修訂后的《基金管理公司特定客戶資產管理業務試點辦法》后，公募基金公司就可設立直投公司參與PE投資。近年來，PE大佬紛紛搶灘公募基金市場。

私募進軍公募市場，主要有三種方式——直接申請開展公募業務、通過股權收購成為現有公募基金的股東和私募作為股東發起設立公募基金管理公司。

據界面新聞不完全統計，截至目前，PE系公募基金包括2014年成立的九泰基金、紅土創新基金，2015年新沃資本發起設立的新沃基金，中科科創發起設立的中科沃土基金，2016年的富榮基金，以及2018年PE機構弘毅投資發起設立的弘毅遠方基金；2020年，瑞京基金也獲得證監會最新反饋意見；2023年2月，國際PE巨頭華平投資繼2017年成功入股華寶基金后，擬入股中歐基金。

（數據來源：WIND、私募排排網）

目前，以上六家已成立的PE系公募基金公司中，管理規模上百億的僅有紅土創新基金和富榮基金，分別為160.38億元和185.90億元，兩家公司旗下基金數量分別為21只和18只，近一年收益分別為8.10%和2.92%。

而此前引人關注的PE巨頭弘毅投資（管理資金總規模達800億人民幣）自2018年進軍公募市場至今，旗下弘毅遠方基金管理規模僅有14.22億元，近一年基金收益為-3.65%。據其2022年年報顯示，剔除2022年12月成立的產品后，弘毅遠方基金6只產品均在2022年出現凈浮虧，浮虧總額合計約3.23億元。

上述六家公司的共同特點在于是通過發起設立或參股公募基金參與二級市場投資。但由數據可見，不論是基金數量還是收益，這些PE系的公募基金整體表現并不算亮點，僅僅是對股權投資機構業務范疇的一個拓展。

格上理財此前分析，私募意欲進入公募，主要基于幾方面考慮：第一，公募產品線更加豐富多樣，除絕對收益的私募產品外，還有追求相對收益的公募基金，甚至可做QDII、LOF等；第二，進入公募有助于直接加大資金量，擴大管理規模；第三，加入公募有助于加強公司品牌效應；第四，不少大型私募具有完善、龐大的投研團隊，建立公募體系，有助于人才的匯聚和激勵；第五，利用公募平臺引入長線資金，包括社?；?、養老金、年金等。

分析人士曾對中國證券報指出，由于基金牌照門檻放低，機構設立公募基金愈加容易。公募基金業將在更加激烈的競爭中優勝劣汰，達到良性的業態環境，而PE系的加入對公募基金業也是一種“注入活水”的改善和提升過程。另外，也有研究人士表示，一級市場私募獲得公募牌照，有望實現一、二級市場業務聯動。

除了PE，近年來，VC也在二級市場大展身手。

2020年，全球最為知名的VC巨頭之一紅杉資本正式申請QFII資格，被業內解讀為意在加碼對中國的投資，尤其是二級市場的投資。累計資產管理規模逾600億元的基石資本也在2017年宣布通過獨立子公司進軍二級市場，拓展新業務，打通產業鏈。

此前，滬上某大型創投機構人士曾坦言，主動也好，被迫也罷，一二級市場聯動已經成為了一大不可逆的趨勢，“一些頭部創投機構能在自己的優勢領域發掘更多機會，但對于這些基金公司的投研能力、風控能力、渠道、品牌等各方面也都提出了新的挑戰”。