證券時報網訊，中金公司研報表示，根據人民銀行公布的銀行家調查問卷，1Q23貸款需求指數78.4創2012年以來新高，其中基建、中小企業、制造業需求較強。歷史上中長期貸款增速（包括居民和企業部門）代表的信貸實質需求拐點往往帶來銀行股50%以上的上漲行情。盡管1季度信貸規模連續超預期，但市場存在對“開門紅”成色的質疑，主要由于新增信貸主要來自于基建等政策導向領域、并且貸款低利率環境下存在資金套利行為。但我們認為近期信貸規模連續超預期可能表明信貸需求實質恢復的拐點已經臨近，特別是居民信貸需求修復信號較為明確。隨著基建持續形成實物工作量、房地產市場持續回暖，民間投資需求也有望在2-3季度出現回升。短期內高股息、低估值的國有大行有望繼續重估，3-6個月維度隨著經濟全面復蘇推薦布局優質頭部銀行。